Do vậy, khi thị trường TPCP phát triển sôi động, hiệu quả và quy mô hơn, thế tất sẽ là lực đẩy quan trọng cho thị trường TPDN phát triển
Theo kế hoạch, trong quý IV/2013, VMBA sẽ chủ động thu thập các dữ liệu lịch sử về TPDN trên thị trường, để tạo dựng nền móng dữ liệu chuẩn bị cho vận hành và quản lý trọng tâm thông báo TPDN. Các thành viên thị trường cần chủ động, tích cực tham dự xây dựng hạ tầng pháp lý với các cơ quan quản lý quốc gia, có các đề xuất giải pháp cụ thể, đặc biệt các vấn đề liên can tới sản phẩm, cách thức/quy trình giao du… Khi thị trường TPCP phát triển sôi động và hiệu quả hơn, theo ông sẽ có tác động tương trợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phát triển ra sao? Với vị thế của mình, Chính phủ luôn được xem là người đi vay tốt nhất trên thị trường nợ bằng đồng nội tệ.
Để thúc đẩy thị trường TPDN phát triển trong thời gian tới, VBMA đang chú trọng triển khai hoạt động đào tạo nhằm nâng cao tính chuyên nghiệp của thị trường, thiết lập, hoàn thiện các chuẩn mực về phương thức, kỹ thuật phát hành TPDN, hướng dần đến các thông lệ và chuẩn mực quốc tế.
Hệ thống chỉ kết nối với trọng điểm Lưu ký chứng khoán (VSD) theo hướng đẩy thông tin lệnh trực tiếp, chưa có sự liên kết về thông tin chứng khoán. Lệnh giao du chỉ cần do một đại diện giao dịch thực hành và đẩy thẳng vào hệ thống, chưa có bước kiểm soát, nên có thể gây rủi ro tác nghiệp và dẫn đến thiệt hại cho thành viên. Theo đó, cần hoàn thiện cơ chế phát hành trái khoán, đảm bảo tính thống nhất trong xây dựng lịch biểu phát hành và thời gian phát hành giữa các chủ thể, xây dựng cơ sở pháp lý cho hoạt động giao thiệp sản phẩm phái sinh (cơ chế bán khống, vay và cho vay chứng khoán…), sớm ban hành cơ chế hoạt động của tổ chức định mức tín nhiệm, hoàn thiện hệ thống nhà tạo lập thị trường.
Tiếp tục phát triển hệ thống NĐT có tổ chức theo hướng khuyến khích hoạt động đầu tư của các quỹ hưu trí, các công ty bảo hiểm, nhằm hỗ trợ việc huy động vốn dài hạn cho nền kinh tế.
Muốn thị trường TPCP tương trợ hiệu quả và thiết thực hơn cho sự phát triển của thị trường TPDN, cần ưu tiên khai triển những giải pháp mới nào, thưa ông? Trong bối cảnh hiện nay, cần tập kết vào các giải pháp nâng cao hiệu quả dùng vốn TPCP, truyền thông kịp thời để các NĐT ngày càng tin tức vào sự phát triển vững bền của thị trường, tham dự đầu tư vào các trái phiếu có kỳ hạn dài hơn và hài lòng mức lãi suất hợp lý hơn.
“Sự phát triển chuyên nghiệp của thị trường trái khoán chính phủ là nền tảng quan trọng thúc đẩy thị trường trái phiếu DN phát triển sôi động và hiệu quả hơn…”, ông Đỗ Ngọc Quỳnh, Tổng thư ký Hiệp hội Thị trường trái khoán Việt Nam (VBMA) luận bàn với ĐTCK.
VBMA đang hoàn thiện lần cuối đề án thành lập Trung tâm này, để trình Bộ Tài chính phê duyệt vào đầu tháng 10/2013. Điều này dẫn đến rủi ro khi lệnh đặt trên hệ thống giao thiệp TPCP chuyên biệt vẫn có thể được khớp, nhưng tới khi VSD kiểm tra thì thành viên không có đủ tiền/trái phiếu, nên lệnh có thể bị hủy.
# Cao hơn và theo đó phát huy tốt hơn vai trò tham chiếu để định giá TPDN; góp phần thu hút mạnh hơn sự quan hoài của các NĐT, nâng cao tính thanh khoản của thị trường TPDN. TPCP luôn là công cụ nợ chuẩn để làm tham chiếu định giá các công cụ nợ khác trên thị trường nợ trong nước. VBMA cũng đang tích cực tương trợ Bộ Tài chính xây dựng dự thảo Nghị định về thành lập và vận hành công ty định mức tín nhiệm tại Việt Nam.
Để xúc tiến thị trường TPCP phát triển, vấn đề trọng điểm là phải xây dựng thị trường đồng bộ từ khung pháp lý cho đến các hoạt động trên thị trường sơ cấp, thứ cấp, phát triển NĐT cũng như các dịch vụ đi kèm.
Thưa ông, việc xây dựng trọng điểm thông báo TPDN đang được triển khai đến công đoạn nào? VBMA có thêm giải pháp nào để xúc tiến thị trường TPDN phát triển trong thời kì tới? Theo Quyết định 261/2013/QĐ-BTC của Bộ Tài chính phê chuẩn Lộ trình phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam đến năm 2020, VBMA được giao nhiệm vụ phối hợp với Bộ Tài chính nghiên cứu, đề xuất mô hình Trung tâm thông báo TPDN.
Điều này được diễn tả qua các khía cạnh: tạo tiền đề để phát triển cơ sở hạ tầng cho thị trường TPDN như hiên pháp lý, hệ thống công nghệ thông báo; đường cong lãi suất chuẩn của TPCP hình thành rõ nét hơn, có độ tin tưởng.
Nhìn lại 4 năm vận hành thị trường trái khoán chính phủ (TPCP) chuyên biệt, theo ông, cần khai triển thêm các giải pháp nào để xúc tiến thị trường phát triển sôi động và hiệu quả hơn? Thị trường TPCP đã có bước tăng trưởng ấn tượng về quy mô, thanh khoản; chất lượng sản phẩm giao tế được cải thiện; hạ tầng pháp lý cũng như luật lệ thị trường dần được hoàn thiện… Tuy nhiên, thị trường vẫn còn một số hạn chế như chưa xây dựng được phương tiện giúp thành viên kiểm soát giao tế trước khi đẩy lệnh lên hệ thống.
